Крупнейший застройщик страны формально держит первое место, но позиции сжимаются с каждым кварталом. Объёмы строительства упали до исторического минимума, правительство отказало в кредитной подушке, дивидендов нет. Лидерство «Самолёта» сегодня - это скорее инерция, чем сила.
Цифры говорят сами за себя
Два года назад девелопер возводил 5,2 млн кв. м одновременно. К середине 2026-го этот показатель просел до 4,5 млн - минус 700 тысяч квадратов. Доля рынка за тот же период сократилась с 4,7% до 3,8%. Вроде бы немного. Но для компании, которая строила свою капитализацию на росте и агрессивной экспансии, это не коррекция - это структурный откат.
Отрасль в целом переживает не лучшие времена. Ключевая ставка держится на уровне, при котором проектное финансирование становится удушающим. По имеющимся оценкам, почти 60% новостроек по стране сдаются с задержками. До 40% застройщиков рискуют закончить 2026 год в минус. «Самолёт» в этом списке - не исключение, просто самое заметное имя.
50 миллиардов, которых не дали
В начале года гендиректор компании Анна Акиньшина лично обратилась к премьер-министру с запросом о льготном кредите на 50 млрд рублей. В обмен предлагался блокпакет акций. Логика понятна: кредитная нагрузка девелопера выросла до 160 млрд рублей, маржинальность рухнула, и без внешней подпорки выровнять баланс крайне сложно.
Правительство отказало. Прямой поддержки не последовало - ни в виде кредита, ни в виде иных механизмов. Это принципиальный момент: государство не стало спасать даже лидера рынка, дав понять, что реструктуризация - личное дело бизнеса.
Активы уходят, дивиденды отменены
Компания отреагировала единственным доступным способом - начала распродавать портфель. В июне закрылась сделка по продаже владивостокского проекта «Маяк Днепровской» группе «А+100». Актив не ключевой, но сам факт продажи говорит о многом: раньше «Самолёт» скупал, теперь - продаёт.
На годовом собрании акционеров, прошедшем 23 июня, было принято решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Прибыль - туда, куда раньше шли выплаты инвесторам - направят на покрытие накопленных убытков. Для публичной компании это болезненный сигнал.
- Объём строительства: 5,2 млн кв. м (2024) против 4,5 млн кв. м (2026)
- Доля рынка: снижение с 4,7% до 3,8% за 2,5 года
- Кредитная нагрузка: порядка 160 млрд рублей
- Запрос на господдержку: 50 млрд рублей - отклонён
- Дивиденды за 2025 год: не выплачиваются
Что дальше
Продление семейной ипотеки немного подбодрило инвесторов - акции подросли почти на 5% в конце июня. Но это тактический отскок, а не разворот тренда. Фундаментально ситуация не изменилась: высокая ставка давит на спрос, долговая нагрузка давит на баланс, а новых точек роста пока не видно.
«Самолёт» останется первым. Скорее всего. Но первое место в турбулентной отрасли при сжимающейся доле рынка и распродаже активов - это уже не про амбиции. Это про выживание.